行業動態
醫療PPP主題有望成“后起之秀”
作者： 來源：醫藥網 日期：2016-09-09 09:32:57
日前國務院常務會議表態“加大積極財政政策實施力度，進一步放開基礎設施投資限制”。與此同時，受第三批示范項目臨近公布的催化，基建、環保為代表的PPP主題熱度升溫。中長期PPP作為財政政策的重要抓手，依舊具有配置價值，而在基建環保之外，醫療教育也不可忽視，國內醫療PPP項目數占比較低，仍有提升空間。萬億PPP的大蛋糕下，亟待補短板。后續隨著主題的深挖，醫療PPP主題有望成為“后起之秀”。
PPP主題升溫
隨著貨幣政策寬松邊際效果打折，財政政策勢必要發揮更加重要的作用，基建作為重要的抓手，必定加速。而PPP項目的推進、落地等進程也將明顯加快。
截至2016年6月30日，按照要求審核納入PPP綜合信息平臺項目庫的項目9285個，總投資額10.6萬億元，其中執行階段項目共619個，總投資額達1萬億元。而財政部示范項目232個，總投資額8025.4億元，其中執行階段項目105個，總投資額3078億元。2016年7月，第三批PPP項目申報工作圓滿完成。8月財政部將繼續推進第三批示范項目申報與評審工作，9月將正式公布第三批PPP示范項目清單。
目前我國PPP項目主要集中在市政工程、交通運輸以及片區開發個行業。市政工程行業項目數為3241個，占比34.91%，投資額為27830億元，占比26.26%；交通運輸行業項目數為1132個，占比12.19%，投資額為33238億元，占比31.36%；片區開發行業項目數554個，占比5.97%，投資額為10128億元，占比9.56%。
近期PPP主題升溫，基建、環保等龍頭公司表現亮眼，短期主要受第三批示范項目臨近公布催化，中長期PPP作為補短板抓手，依舊具有配置價值。在基建環保之外，醫療教育同樣不可忽視。
醫療PPP市場空間廣闊
目前我國人口結構呈現出“老齡化加速、勞動力人口下降、第三次嬰兒潮有望到來”等特點，老齡化趨勢提升了醫療服務需求，而勞動力拐點的顯現也使得人力資本投入加大。但是醫療和教育長期是民生領域的“短板”，遠遠低于發達國家水平，醫療教育資源地域分布不均衡，東西部差距不斷擴大。而引入PPP模式后，一方面對政府來說有助于緩解公共支出壓力，增加公共服務供給，另一方面PPP模式也使得企業改善盈利模式，醫療行業的“供應鏈+管理費模式”有助于提升議價能力和毛利率。
從海外經驗看，醫療和教育是PPP項目主力，例如英國的醫療和教育項目投資額占比超過20%，歐元區2015年醫療PPP項目投資額占比超過25%，加拿大醫療PPP項目數接近50%。而從經營模式看，在醫療領域，英國模式的成功關鍵處在于運營環節私人機構只負責提供非醫療服務或少量簡單標準化醫療服務，公立機構牢牢把握核心醫療業務，美國模式則是切入醫學研究和藥品研發領域。
國信證券指出，國內醫療PPP項目數占比較低，仍有提升空間。萬億PPP大蛋糕下，亟待補短板的醫療有望受益PPP模式的發展。建議投資者關注訂單獲取能力強的行業龍頭和切入醫療領域企業。
